英威腾(002334)发布了2024年中期报告，显示公司在报告期内实现营收21.13亿元，同比下滑4.17%，归母净利润为1.09亿元，同比下滑50.92%。第二季度营收为11.64亿元，同比下滑2.35%，归母净利润为0.62亿元，同比下滑51.26%。工业自动化业务方面，第一季度实现营收5.6亿元，同比增长1.4%，第二季度营收7.1亿元，同比增长6%。网络能源业务方面，第一季度营收1.8亿元，同比增长7.5%，第二季度营收2.0亿元，同比下滑6.3%。新能源汽车业务方面，第一季度营收1.5亿元，同比增长18.3%，第二季度营收1.6亿元，同比增长12.6%。光伏储能业务方面，受到光伏行业不景气的影响，第一季度营收0.35亿元，同比下滑70%，第二季度营收0.67亿元，同比下滑33%。整体来看，公司的毛利率为31.34%，同比下降0.1个百分点，其中工业自动化、网络能源、新能源汽车、光伏储能业务的毛利率分别为37.7%、30.5%、17.9%、5.7%，分别同比变动+0.8pp、-3.3pp、-4.3pp、-16.7pp。此外，公司的费用率有所提升，导致净利率承压，期间费用率为25.80%，同比增加3.66个百分点，净利率为4.19%，同比下降5.82个百分点。基于对公司未来发展的评估，预计2024-2026年归母净利润分别为3.34亿元、4.10亿元、4.94亿元，对应EPS分别为0.41元、0.51元、0.61元，给予公司2024年18X的目标PE，目标价为7.38元，维持“买入”评级。然而，需要注意的风险包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品和技术开发风险以及原材料价格波动等。