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股票研报个股基本面

    老白干酒作为河北地区的酒业龙头，近年来受益于京津冀一体化协同发展及雄安新区建设等政策利好，河北本地经济稳步发展，为其白酒消费打下了坚实的基础。2024年上半年，老白干酒在河北本部的中高端及次高端产品动销势头良好，回款进度也略快于去年同期，有力支撑了公司的销售增长。在次高端市场方面，公司充分利用政商资源积累的优势，并通过联盟体模式调动渠道的积极性，经过四年多的努力，次高端产品的系统性培育已初见成效，尤其是在冀东市场取得突破后，冀中、冀南市场的潜力也被逐渐激发出来。而在中高端市场，公司在完成2023年的去库存调整后，及时采取了扫码红包及宴席投放等政策，有效促进了回款的双位数增长。此外，湖南武陵地区虽然面临产能紧张的问题，但依然稳扎稳打，通过深耕当地市场和发挥政商务资源优势，在省内市场布局上取得了稳步进展。整体来看，老白干酒通过优化费用投放和强化内部管理，实现了费效比的稳步提升，预计将进一步提振公司的经营效率。展望未来，随着2024至2026年股权激励逐步解禁，公司的业绩弹性有望得到释放，利润增长可望稳步兑现。

笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408141639272378_1.pdf

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