公司发布2024年中报及2024-2026年现金回报公告显示，2024年上半年实现营业总收入834.51亿元，同比增长17.56%；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。公司还承诺2024-2026年，年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，分红将分两次实施。分产品来看，1935超进度完成任务，推动系列酒收入增长30.51%。茅台酒2024H1营收685.67亿元，同比增长15.67%；系列酒营收131.47亿元，同比增长30.51%。分渠道来看，直销渠道收入占比下降，2024H1直销营收337.28亿元，同比增长7.35%；批发代理营收479.86亿元，同比增长26.50%。盈利能力方面，2024H1毛利率为91.76%，销售净利率52.70%。现金流方面，合同负债99.93亿元，同比增长36.25%；经营活动现金流量净额366.22亿元，同比增长20.52%。常规分红规划方面，2024-2026年度计划将常规分红比例从过去5年平均51.9%提升至75%以上，按8月9日股价计算，股息率约为3.6%。投资建议方面，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为876.47/1016.94/1160.26亿元，维持“买入”评级。风险提示包括批价大幅波动、宏观经济波动、产量提升不及预期以及食品安全等问题。