凯因科技（688687.SH）2024年上半年实现了营收5.97亿元，同比增长4.9%，归母净利润4240万元，同比增长10.5%，扣非净利润4466万元，同比增长6.8%。季度营收环比改善明显，2024Q1和Q2分别实现营收2.13亿元和3.84亿元，其中Q2单季度环比增长80.5%。毛利率稳定在82.9%，销售费用率有所下降，主要是因为丙肝新药销售额和销售占比增加，单位销售成本降低。公司在研管线方面加大了研发投入，2024H1研发投入累计达7055万元，占营收比例达到11.8%。多个项目正处于不同阶段的临床试验中，如培集成干扰素α-2注射液治疗低复制期慢性HBV感染Ph3临床试验项目已完成数据锁库，有望于下半年提交上市申请。鉴于公司核心品种凯力唯医保续约适应症扩大，以及金舒喜在国内市场的独特性和潜在增长点，分析师认为尽管受到干扰素集采的影响，但凯因科技仍具有较好的增长潜力，预计2024-2026年营收分别为16.70亿元、21.51亿元、26.14亿元，净利润分别为1.33亿元、2.00亿元、2.62亿元。因此，维持“优于大市”的评级。