水井坊(600779)公布了2024年上半年财报，显示公司业绩回暖。上半年，公司实现营业总收入17.19亿元人民币，同比增长12.6%；归母净利润达到2.42亿元，同比增长19.6%。其中，第二季度单季实现营业总收入7.85亿元，同比增长16.6%，归母净利润0.56亿元，同比增长29.6%。高档酒恢复增长，散酒业务贡献了增量，Q2其他业务收入从去年同期的0.06亿元增至0.43亿元。产品方面，高档产品在二季度表现良好，销售收入同比增长14.7%，而中档产品销售收入则同比下降43.6%。渠道方面，经销商渠道继续驱动增长，新渠道与批发代理渠道的营收分别变化-5.9%和+14.7%。市场费用方面，销售费用率收窄，主要是减少了广告和促销费用的投入，使得公司整体盈利能力改善，归母净利率同比提高0.8个百分点至14.11%。此外，合同负债保持良性，期末合同负债为10.71亿元，预收款充足。基于此，分析师预计水井坊2024年至2026年的EPS分别为3.03元、3.58元、4.19元，并给出20倍PE的估值，对应目标价60.55元，维持“优于大市”的评级。然而，需要注意的是行业竞争激烈，高端化进展可能不及预期的风险。