公司发布2024年中报显示，2024年上半年实现营业收入15.75亿元（同比增长5.82%），实现归母净利润3.56亿元（同比增长6.37%），扣非归母净利润3.25亿元（同比增长9.93%），经营活动产生的现金流量净额2.00亿元（同比增长311.02%）。其中，单二季度实现营业收入7.14亿元（同比增长8.70%），归母净利润1.37亿元（同比增长5.08%），扣非归母净利润1.16亿元（同比增长16.06%）。

    2024年上半年，万孚生物持续强化产品能力，深耕国内外市场，传染病检测、慢性疾病检测、优生优育检测等产品线保持稳健增长。其中，传染病业务实现营收4.81亿元（同比增长12.50%），慢病管理检测业务实现收入7.62亿元（同比增长6.14%），优生优育检测业务实现收入1.57亿元（同比增长16.92%）。从盈利能力来看，2024H1销售毛利率达到64.34%（同比增长0.79pp），销售净利率为22.75%（同比增长0.39pp）。得益于公司对营销和组织的精细化管理，销售费用率和管理费用率分别下降至20.22%（同比下降0.97pp）和6.82%（同比下降0.32pp）。

    公司重视研发投入，2024年上半年研发投入2.17亿元，占总营收的13.75%。公司推出的LA-1000免疫荧光流水线（支持2台~4台联机，测速高达400T/H），进一步强化了公司在免疫荧光领域的优势地位。此外，公司开发的新冠、甲流及乙流三联检测试剂盒获得了美国FDA EUA授权，为开拓北美市场奠定了基础。同时，公司还推进了新平台业务纳米孔测序在病原体检测及鉴定等领域的应用，并参与了全国首个数字化病理建设项目。

    预计公司2024-2026年营业收入分别为33.00亿元、40.81亿元、50.20亿元，同比增速分别为19.4%、23.7%、23.0%；实现归母净利润为6.50亿元、8.44亿元、10.81亿元，同比分别增长33.2%、29.9%、28.1%，对应当前股价PE分别为18、14、11倍。因此，维持公司“买入”投资评级。需要注意的风险因素包括市场开拓不及预期的风险、新产品研发、注册及认证风险、政策变动风险以及市场竞争导致产品价格大幅下降的风险。