公司发布2024年股权激励计划（草案），拟授予激励对象800万股，占当前公司总股本的0.75%。此次股权激励首批激励对象不超过148人，包括董事、CEO、CFO、董秘、副总裁、中层管理人员及核心骨干人员，授予股份共计647.7万股（预留152.3万股），授予价格为11.97元/股，约占当前股价的50.5%，股票来源为二级市场回购。此次股权激励旨在充分调动管理层的积极性，进一步提升公司的经营效率。

    业绩考核目标明确，具体如下：1）2024-2026年扣除非经常性损益后的净资产收益率分别不低于5.8%、7%和8%（2023年为4.5%）；2）以2023年为基数，2024-2026年扣除非经常性损益后的净利润增长率分别不低于30%、65%和100%，即2024-2026年扣非后净利润将分别同比增长30%、27%和21%；3）2024-2026年每年新开业酒店数不低于1200家，或到2025年、2026年累计新增开业酒店数分别不低于2400家、3600家；4）2024-2026年主业利润率分别不低于11%、12.5%和14%。此外，扣除非经常性损益后的ROE、净利润均要求不低于对标企业75分位值或同行业平均水平。

    公司此前预告2024年上半年实现净利润8-8.5亿，同比增长53%-62.5%，扣除非经常性损益后的净利润为3.7亿-4亿之间，同比下降0.9%至增长7.1%。基于业绩预告及股权激励计划，预计2024-2026年将分别实现净利润13.3亿、15.4亿和17.3亿，分别同比增长33.2%、15.6%和12%，EPS分别为1.25元、1.44元和1.62元，当前股价对应的PE分别为19倍、16倍和15倍，维持“买进”评级。

    风险提示方面，需注意境外减亏情况以及旺季房价、入住率提升是否达到预期。