科博达（603786.SH）作为国内汽车控制器龙头企业，近期披露了2024年上半年业绩预告，预计实现收入26.50至28.40亿元，同比增长35%至45%；归母净利润预计为3.58至3.85亿元，同比增长30%至40%。其中，2024年第二季度预计实现收入12.33至14.23亿元，同比增长17.65%至35.78%，环比下降12.99%至增长0.42%；归母净利润预计为1.39至1.66亿元，同比增长3.47%至15.28%，环比下降36.53%至24.20%。

    公司专注于底层驱动控制技术，是少数深入全球高端汽车品牌体系进行汽车电子产品同步研发的中国企业之一。产品涵盖LED照明控制、电机控制、能源管理、车载电器与电子、智能驾驶等多个系列，终端用户包括大众集团、戴姆勒、捷豹路虎、一汽集团及上汽大众等全球知名整车厂商。

    科博达正从灯控向域控转型，致力于成为平台型汽车电子供应商。公司具备软硬件能力，擅长电控系统产品和ECU等末端执行器，产品横向延伸能力强。随着电动智能变革加速整车电子电气架构集中化，域控制器业务发展迎来机遇。目前，公司已获得车身域、底盘域、智驾域等定点，成为能够同步整合中心控制器到末端传感器、执行器的平台型电子供应商。2023年，车身域控制器、底盘域控制器产品已陆续量产并实现供货。公司还在稳步推进首个境外设厂的日本工厂落地，积累国际化运作经验，加速全球化布局。

    在客户端，科博达坚持大客户战略，从绑定大众到新势力全面开花，已完成国内外新能源车头部企业的市场布局。市场覆盖大众集团MEB和PPE平台、比亚迪、特斯拉、理想、蔚来、小鹏、吉利、长城、长安、东风等客户不同新能源车型。公司有望不断加强与重点客户的供货品类和合作深度，跟随电动化核心客户成长。

    投资建议方面，预计科博达2024-2026年收入分别为64.31亿元、78.65亿元和98.62亿元，归母净利润分别为8.43亿元、10.89亿元和14.05亿元，对应每股收益（EPS）为2.09元、2.70元和3.48元。以2024年7月16日53.57元/股的收盘价计算，市盈率（PE）分别为26倍、20倍和15倍，维持“推荐”评级。

    风险提示包括域控产品进度不及预期、非大众客户拓展不及预期、氛围灯、AGS、国六、USB等新产品进展不及预期、行业竞争加剧以及原材料成本提升。