股票笔记
学大教育(000526)研报:合作岳阳现代服务职业学院今年招生,股权激励稳步推进

    学大教育(股票代码:000526),作为社会服务/教育行业的上市公司,近期发布了其证券研究报告。根据2024年6月20日的报告,该公司6个月的投资评级为“买入”,当前股价为65.62元。公司的基本数据显示,A股总股本为122.12百万股,流通A股股本为117.76百万股,A股总市值达到8,013.82百万元,流通A股市值为7,727.59百万元。每股净资产为5.40元,资产负债率为82.11%,一年内股价最高达到70.00元,最低为25.02元。

    2024年6月19日,学大教育根据2023年限制性股票激励计划,向241名激励对象授予了110万股限制性股票,授予价格为14.05元/股。这些股票的来源是公司定向增发的A股。解除限售将分为两期,每期50%,考核年分别为2024年和2025年。第一期要求2024年净利润不低于8000万元,第二期要求两年累计净利润不低于2亿元。授予日公司股票收盘价为63.04元/股,预计确认激励成本为5388.9万元,将根据激励计划的解除限售安排分期摊销,预计对2024年至2026年期间的经营业绩影响分别为2020.84万元、2694.45万元和673.61万元。

    此外,学大教育与岳阳现代服务职业学院建立了战略合作关系,计划于2024年9月首次招生4500人。学院新校区预计于同年9月投入使用,首年招生规模可达4500人,到2025年秋季开学时,预计可达到万人规模。学大教育已经探索出一条特色化职业教育办学道路,通过联合办学、校企合作、投资举办、专业共建等模式,构建了集中等职业教育、高等职业教育、产教融合、职业技能培训为一体的高素质技术技能人才贯通培养体系。公司已完成对近10所中等职业学校的收购与托管,并与多所高等职业院校、行业企业达成合作,项目覆盖共建产业学院、二级学院、实习实训基地、产教融合基地等。

    分析师孙海洋维持了学大教育的盈利预测和“买入”评级。尽管短期内激励计划可能会带来成本和股价波动,但长期来看,这将提升员工积极性和公司经营效率,从而提升公司内在价值。预计2024年至2026年归母净利分别为2.5亿元、3.3亿元和4.2亿元,每股收益(EPS)分别为2.08元、2.70元和3.44元,对应的市盈率(PE)分别为32倍、24倍和19倍。

    风险提示包括政策风险、管理风险、新业务风险以及运营成本上升风险等。财务数据显示,2022年至2026年预计的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等指标均呈现增长趋势。市盈率、市净率、市销率和EV/EBITDA等估值指标也显示出公司的估值吸引力。

    最后,报告包含了分析师声明、一般声明、特别声明和投资评级声明,强调了报告的机密性、版权声明、信息来源的可靠性、投资建议的非个人化以及天风证券可能存在的潜在利益冲突。投资评级分为“买入”、“增持”、“持有”和“卖出”,以及行业投资评级的“强于大市”、“中性”和“弱于大市”。

笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406211636744552_1.pdf

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