沪光股份（605333.SH）作为汽车线束行业的领先企业，在国产替代浪潮中展现出强劲的发展势头。公司专注于汽车线束的研发、生产与销售，主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束，覆盖了客户定制化线束、新能源汽车高压线束、电池包线束等多个领域。在汽车智能化和电动化的趋势下，公司凭借其技术优势和丰富的生产经验，成功抓住市场机遇，实现了营收和盈利能力的稳步增长。
公司2023年实现营收40亿元，同比增长22%，归母净利润达到5410万元，同比增长32%。这一业绩的增长得益于公司在汽车线束领域的深耕细作，以及对新客户和新市场的积极开拓。特别是在新能源汽车领域，沪光股份通过与华为、理想汽车、蔚来汽车等知名品牌的合作，进一步拓展了市场份额。
在行业端，汽车线束市场随着电动化和智能化的发展，展现出巨大的增长潜力。预计到2025年，全球汽车线束市场空间将超过3300亿元，国内市场空间也将超过1000亿元。目前，国内汽车线束市场主要由外资企业占据，但沪光股份作为自主线束厂的代表，已经在市场中占据了3-4%的份额，并有望借助国产替代的机遇，进一步扩大市场份额。
公司在产品端不断升级，从低压线束向高附加值的高压、高速线束新品转型，同时加大对高压连接器的布局，推出新产品。在客户端，公司成功配套了多家优质新能源汽车客户，客户结构多元化，前五大客户销售收入占比从2015年的99%下滑至2023年的79%。在产能端，公司持续扩充产能，满足在手订单需求，并通过智能制造与数字化转型，实现降本增效。
展望未来，沪光股份将继续受益于汽车智能化和电动化的趋势，以及国产替代的加速。预计公司2024/2025/2026年营收将分别达到70.9/89.8/110.2亿元，归母净利润分别为4.6/6.3/8.4亿元。公司将继续推进智能制造和数字化转型，提高生产效率和盈利能力，维持“优于大市”的投资评级。
然而，公司的发展也面临一定的风险，包括上游原材料价格的波动和下游汽车市场的产销不确定性。为此，公司需要密切关注市场变化，加强成本控制和风险管理，以确保业绩的稳定增长。
总体来看，沪光股份作为汽车线束行业的自主龙头企业，在技术创新、市场开拓和产能布局等方面展现出强大的竞争力。随着汽车行业的电动化和智能化发展，公司有望进一步巩固市场地位，实现业绩的持续增长。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406161636456778_1.pdf
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