网下配售收益率多少？门槛会降低吗？

佚名 2016-10-20 16:29:09 我要入驻

　　网下配售预期年化预期收益率多少？打新是股民朋友比较热衷的一个投资，打新股有网上申购和网下配售之分，网下配售预期年化预期收益率是多少呢下面让我们一起来了解一下吧。

　　网下配售预期年化预期收益率多少？

　　网下配售预期年化预期收益率从来没有一个定数，打新之所以受到关注其高预期年化预期收益率的作用非常大，但是究竟网下配售预期年化预期收益有多大，有消息称网下打新最高预期年化预期收益逼近50%。

　　市场从来不缺聪明的资金。自IPO新政实施以来，只需市值配套而无须预交款的新规让打新进入全民“抽奖”模式，但一些手握重金的超级散户很快发现，新规之下资金为王的定律依旧有效——几乎是为机构投资者、大市值客户量身定制的网下配售，在参与者报价有效的前提下中签率100%，区别仅是获配多寡。根据规则，沪深两交易所分别要求申请网下配售的投资者需要拥有不少于1000万元的流通市值。两个市场超过2000万元的市值，将绝大部分散户排除在外，网下打新成为小众捞金游戏。

　　比100%中签更能吸引大资金的是，“低于23倍市盈率”的定价制度给投资者带来巨大的打新套利空间。至少到为止，个人网下配售预期年化预期收益率仍居高不下。据兴业证券(7.740, 0.00, 0.00%)策略王德伦团队测算，截至8月4日，66只新股完成网下发行，其中，已上市公司家数达58家，49只已破板，破板价相比发行价平均上涨4倍。若投资者参与所有新股网下询价且报价准确，则A、B、C类的打新投资者可实现的最大预期年化预期收益分别是654万元、594万元和523万元，平均每只新股预期年化预期收益为13万元、12万元和11万元，剔除持股市值波动成本，最大预期年化预期收益分别为29%、26%和24%。

　　而根据申万宏源的统计，经过对上半年各批次的预期年化预期收益率情况测算，第八批、第九批C类账户的历史预期年化预期收益率均可达到39%。申万数据显示，C类投资者若参与网下配售上半年所有批次新股，加总历史预期年化预期收益率平均可以达到45.31%。国海证券(7.040, 0.01, 0.14%)更称，按实际数据测算，3到4月网下打新历史预期年化预期收益率高达48%；5月发行的新股还有很多没有打开涨停，但由于新股发行量提高，估计历史预期年化预期收益率要超过50%。

　　随着涌入的人数持续增加，这场富人的游戏变得不那么好玩了。除了僧多粥少导致配售比例下降以外，引发的另一个后果就是网下配售门槛的大幅度提高——高门槛直接让近半千万量级的牛散出局。

　　高门槛对于预期年化预期收益的摊薄也显而易见。申万宏源新股策略小组经模拟测算后发现，当市值门槛提高到3000万元时，C类投资者绝对预期年化预期收益平均提高42.85%，但由于打新成本的提升，历史预期年化预期收益率下降52.38%，至18.63%。当然，这仍然远高于同等风险的银行理财的历史预期年化预期收益率，因此，即使市值门槛提高到3000万元，对大多数风控较松的投资者仍然具有较大的吸引力。但是，假设市值门槛继续拔高至6000万元和10000万元，打新历史预期年化预期收益率将分别下降到仅12.66%和8.11%，这对投资者的吸引力进一步下降，可能会有部分投资者退出网下打新，最终网下打新市场趋于动态平衡。