什么是利息保障倍数？

　　利息保障倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。

　　什么是息税前利润？通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润。公式为：息税前利润=企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税。

　　公式很简单，但很多不懂财务报表的投资者可能不知道怎么计算。小编教给大家一个生搬硬套法，打开你的股票行情系统，输入你所购买公司债券所对应的股票的名字按回车（为什么是输入股票的名字而不是债券的名字呢？因为股票页面找到的上市公司财务信息更详细一些），再按F10，你就进入了这家公司的基本面信息页面。点击财务概况，就会出来许多表格，再点击利润表，你就能看到这家公司利润的形成过程了。在利润表里，你在最后几行可以找到“归属于母公司股东的综合预期年化预期收益总额”（有些行情系统也直接叫做“净利润”），这就是前边公式里的企业的净利润。“企业支付的所得税”也在这张表里。

　　企业支付的利息费用这个不太好找，需要下载企业的年报。上市公司的年报在股票F10页面或者各大财经网站都能下载得到，在年报里你可以搜到利息费用这一项。这就是公式中“企业支付的利息费用”这一项。

　　所以依靠股票行情系统里的F10，你就能够轻松的计算出该企业的利息保障倍数。

　　以贵州茅台为例计算其2013年的利息保障倍数：

　　其2013年的净利润为15136630000元，从贵州茅台2013年年报中查到其利息支出为35507483元，企业支付的所得税为5467460000元，息税前利润＝15136630000+35507483+5467460000＝20639597483元。利息保障倍数＝20639597483÷35507483＝581倍。

　　以苏宁云商为例计算其2013年的利息保障倍数：

　　其2013年的净利润为279020000元，从苏宁云商2013年年报中查到其利息支出为234765000元，企业支付的所得税为40080000元，息税前利润＝279020000+234765000+40080000＝553865000元。利息保障倍数＝553865000÷234765000＝2.35倍。

　　从以上的例子可以看出，买贵州茅台的公司债券的风险非常小（如果茅台发行公司债券的话），因为茅台的利润是其支付利息的581倍，根本不愁没有钱还。事实上，茅台的现金都有好几百亿，根本不需要借钱和发公司债。而苏宁云商，其公司债的风险就高得多了，因为其利润只是其利息的两倍多，一旦出现经营上的失误，靠其经营活动所产生的现金很可能就还不上利息了，很可能需要借钱还利息或者卖资产。因此苏宁云商要发公司债券，其利息应该会比较高。

　　从以上的分析大家可以看到，利息保障倍数是一个衡量公司债券安全性很好的标准，如果把一家公司五年以上的利息保障倍数放在一起看，你就能清晰的看出买这家公司的债券到底靠不靠谱。

　　当然，影响债券的因素非常多，企业的经营情况也可能发生突变，不能单从一个指标就做决定。但是，利息保障倍数能够保证最基本的安全。

　　利息保障倍数不仅可以用于分析公司债券，所有债权类的理财产品都能用此种方法分析。只不过，你得有本事找到这些数据。