【晨观方正】每于寒尽觉春生——策略周末谈/汽车以旧换新如期延续，释放全年增长稳定预期 20250113

近期市场受流动性问题影响出现回调，尤其是上证指数跌破关键支撑位。美联储降息预期推迟、美债利率上升以及人民币贬值压力等因素导致国内货币政策受限，市场流动性面临挑战。尽管整体市场承压，但“中特估”及“科特估”表现相对稳定，特别是“中特估”板块具有较强的抗风险能力。汽车行业的以旧换新政策延续，预计2025年将带来显著的销量增长，乘用车和商用车领域均有望受益。