【研究报告】2025年铜市场展望——宏观政策主导铜价 铜价预期先抑后扬

2025年美联储预计降息50BP，美元指数高位运行将压制铜价上行；欧元区维持宽松政策。国内扩张型财政和货币政策对冲外部风险，消费激活、房地产和新质生产力成重点。供应端铜精矿偏紧但非洲铜矿助力增量，再生铜弥补部分不足，精铜产量保持高增速。需求端整体稳定，国内强于国外，电网投资高位、房地产低迷、白色家电较快增长、新能源汽车增量可观。铜价预计先抑后扬，沪铜70000-85000元/吨，伦铜8500-10000美元/吨。