山西证券—光伏行业年度策略报告：底部已现，静待复苏—250124

光伏行业在2024年经历了需求增长、供给过剩和价格下行的压力，但预计2025年将逐步筑底回升。尽管出口额下降，全球光伏市场需求仍保持增长趋势。供给端产能过剩情况有望缓解，开工率降至历史低位，部分产能关停或延迟投产。价格方面，库存高企但拐点已现，成本控制能力差的企业陆续退出市场，价格有望上行。爱旭股份因其BC技术优势被重点推荐。