证券行业当前处于供给侧改革深化与业务转型的关键阶段，期货子公司正从传统经纪向综合服务转型，集团化整合与国际化出海成为核心驱动力；同时，行业业绩与估值存在显著错配，2026年在政策红利（如REITs试点扩容、监管完善）与市场回暖推动下，估值修复空间较大；海外业务需求旺盛（企业出海、赴港上市潮），头部券商凭借跨境服务能力有望实现快速增长；并购重组加速将进一步提升行业集中度，头部券商与特色券商将引领行业高质量发展。