房地产行业当前面临供需调整压力，但结构性机会凸显。房企商业模式高度依赖拿地精准度，区域深耕型房企因对本地市场熟悉、拿地决策胜率高更具适应性；市场分化明显，核心区好房子将率先企稳，而部分三四线城市仍承压；商业不动产REITs试点拓宽底层资产范围，推动行业从传统开发向资产管理转型，为企业提供多元化退出渠道；港资商业地产凭借早期高奢布局和稳健运营，有望受益于消费提振政策；租赁市场整体需求疲软，但部分城市租金回升显示区域性机会；政策支持如现房销售试点、利率下调等长期利好行业健康发展，但短期需关注库存高企和需求不足的问题。