看好

尽管2024年房地产市场延续调整，但随着政策的支持和市场逐步企稳，预计2025年房地产市场将止跌回稳。消费建材行业受益于二手房交易向好、消费补贴等优化存量政策，具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大。新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司有望迎来快速成长期。

建筑材料行业在2024年面临地产下行的压力，需求减少导致行业竞争激烈，优胜劣汰现象显著。上市公司作为行业中的优秀企业，盈利能力处于历史低位，中小企业的生存状况更为艰难。然而，近期多项政策出台后，地产市场活跃度有所回升，建材需求改善可期。

截至2025年1月22日，全国P.O42.5散装水泥平均价为356.45元/吨，环比下跌1.07%；全国浮法玻璃现货均价为1393.00元/吨，环比下跌1.00%；光伏玻璃均价为121.09元/重量箱，环比下跌0.32%。消费建材主要原材料价格维持小幅波动，原油价格为79.75美元/桶，周环比下跌1.03%。

部分龙头企业估值处于近十年低位，股息率具备一定吸引力。例如北新建材、兔宝宝、伟星新材、坚朗五金、东方雨虹等公司的估值和股息率表现较好，具备一定的长期投资价值。2024年前三季度，北新建材实现营业收入2.53元/股，EPS为11.55倍；伟星新材实现营业收入0.72元/股，EPS为17.71倍；东方雨虹实现营业收入0.70元/股，EPS为19.68倍。

建议关注三条投资主线：1）行业格局优异且受益于存量改造的优质白马标的，如伟星新材、北新建材、兔宝宝等；2）受益于B端信用风险缓释且长期α属性明显的超跌标的，如三棵树、东方雨虹、坚朗五金等；3）基本面见底的周期建材龙头，如华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团等。