中性

农产品加工板块近三个月表现不佳，整体录得负收益。行业估值有所回升但仍处历史低位，具备一定性价比。春节消费旺季可能支撑猪价及养殖盈利，但需关注市场需求变化和成本控制情况。宠物食品出口增长且进口关税上调，国产品牌有望受益。

2024年12月至2025年1月期间，农产品加工板块表现疲软，跌幅较大，整体跑输沪深300指数。行业内部个股分化明显，部分企业如乖宝宠物、海大集团等表现较好。

截至2025年1月16日，SW农林牧渔行业指数整体PB约为2.38倍，较前期低点有所回升，但仍处于历史低位，约52.5%分位水平。玉米、大豆等原料价格波动影响加工企业成本。

行业内个股表现分化显著，约63%的个股录得负收益。涨幅榜上，乖宝宠物、华资实业等表现突出；跌幅榜上，绿康生化、永安林业等跌幅较大。头部企业如牧原股份、温氏股份实现扭亏为盈。

短期内建议关注具有成本优势和市场份额逐步提升的龙头企业，如海大集团、牧原股份等。对于宠物食品领域，建议关注乖宝宠物、中宠股份等国产品牌崛起的机会。同时，需警惕疫病大规模爆发、价格下行、自然灾害、市场竞争加剧等风险。