互联网行业2025年投资策略：聚焦高质量发展，人工智能赋能巨头打开新增长空间

2024年游戏公司新产品上线或者表现不及预期的风险存在，但整体互联网行业，尤其是电商和广告领域，表现出色。AI技术的进步有望进一步提升游戏行业的生产效率和用户体验，推动行业增长。未来应关注AI对游戏行业的赋能，以及政策和宏观经济的变化。

游戏行业面临宏观经济下行风险，用户消费更加谨慎，行业竞争加剧。尽管如此，部分公司通过加大回购力度、提升股东回报、优化成本结构等方式，保持了一定的业绩稳定性。AI技术的引入为游戏行业带来了新的发展机遇，特别是在内容生成和用户体验提升方面。

2024年前三季度，国内电商市场增长主要由用户购物频次增加驱动，但单均价持续走弱。游戏行业整体增速放缓，用户对于性价比的需求更加强烈。头部公司如腾讯、网易等通过AI技术提升游戏开发效率，降低成本。

腾讯控股在游戏和广告业务方面表现超出预期，业务组合优化及联营公司利润贡献显著。网易在新游发布和现有游戏运营上保持稳健，但广告业务承压。完美世界、世纪华通等公司则在新产品表现和海外市场拓展方面存在不确定性。

展望2025年，人工智能有望赋能国内互联网巨头打开新增长空间。建议关注AI对游戏行业的赋能，特别是内容生成和用户体验提升方面。同时，密切关注政策变化和宏观经济环境，选择具有较强竞争力和创新能力的公司。

腾讯控股、网易、完美世界、世纪华通