卡牌行业专题报告：IP社交情绪消费，卡牌快速崛起

中国卡牌行业近年处于快速发展阶段，用户规模庞大，用户付费意愿较高，相较于美日成熟市场仍蕴含广阔发展空间。此外，中国IP资源储备丰富，未来随着更多优质IP推出，卡牌赛道有望保持高景气度。

中国卡牌市场规模实现喷井式增长，优质IP储备丰富。数据显示，中国卡牌行业市场规模由2017年的7亿元大幅增加至2022年的122亿元，五年CAGR达78.4%；到2027年市场规模预计扩大至310亿元。收藏卡方面，2022年中国收藏卡行业市场规模达113.1亿元，同比增长42.1%，到2025年其市场规模预计达276.6亿元。

2023年，中国集换式卡牌行业收入增加至125亿元，同比增长2.46%。2022年中国收藏卡行业市场规模达113.1亿元，同比增长42.1%，到2025年其市场规模预计将来到276.6亿元。用户规模方面，2017-2021年复合增长率达10.5%，预计到2026年中国泛二次元用户人数将突破5亿大关。

卡游作为中国集换式卡牌领军企业，2022年营收突破40亿元大关，集换式卡牌业务收入占公司总营收的85%以上。姚记科技通过战略投资持有上海璐到粗企业咨询管理有限公司38.14%股份，间接持有DAKA文化和Card Hobby卡淘股权，积极推进卡牌业务。奥飞娱乐依托自有IP优势，重点拓展卡牌业务，目前《铠甲勇士》和《喜羊羊与灰太狼》第一弹产品已成功推出。

建议关注优质IP储备丰富，IP打造能力突出的公司，相关标的包括奥飞娱乐（002292.SZ）、姚记科技（002605.SZ）等。

奥飞娱乐（002292.SZ）、姚记科技（002605.SZ）