计算机2025年度策略：拨云见日，政策与技术革新共振

计算机行业在政策与技术革新双重推动下，迎来新的发展机遇。信创、AI应用、智能驾驶和工业软件等领域展现出强劲的增长潜力。尽管面临政策和技术发展的不确定性，行业整体仍保持积极向上的态势。

计算机行业在2024年经历了估值触底回升，得益于政策推动和技术进步，尤其是降准降息及中长期资金入市指导意见等政策的支持。行业整体呈现出高成长赛道延续上行走势的趋势，信创、AI应用、智能驾驶和工业软件等领域成为行业发展的主要推动力。

2024年前三季度，计算机板块实现营业收入8518亿元，同比增长5.8%，但归母净利润167.6亿元，同比减少29.2%。PS维度，申万计算机PS-TTM（剔除负值）达到3.50倍，处于75.4%的历史分位；PE维度，PE-TTM（剔除负值）上升至49.6倍，处于五年内的较高位置。

2024年前三季度，计算机板块个股业绩分化明显。73家上市公司收入增速集中在0~10%区间，51家上市公司实现了10%~20%的收入增长，19家个股实现了20%~30%的收入增长。同时，-10%~0、-20%~-10%、-30%~-20%三个区间分布有56、41、30家上市公司。公募基金持仓市值占比已降至2.43%，低于近三年均值。

建议关注信创产业链：纳思达、中国长城、达梦数据、中科曙光；人工智能行业相关标的：金山办公、科大讯飞、致远互联、泛微网络；智能汽车行业相关标的：德赛西威、中科创达；工业软件行业相关标的：宝信软件、中控技术、容知日新、赛意信息。

纳思达、中国长城、达梦数据、中科曙光、金山办公、科大讯飞、致远互联、泛微网络、德赛西威、中科创达、宝信软件、中控技术、容知日新、赛意信息