2025年电子行业投资策略：AI国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇

AI+国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇。2024年电子行业表现强于沪深300，AI基础设施市场支出持续增长，国产GPU竞争力提升，消费电子行业有望复苏，半导体设备国产化进程加速。

2024年初至今，中信电子行业指数上涨23.24%，表现强于沪深300。2024Q3以来，电子行业指数上涨36.24%，市场表现大幅强于沪深300。涨幅前五的细分行业分别为PCB、集成电路、半导体、元器件、半导体设备。

2024年9月，全球半导体销售额总计553亿美元，环比增长4.1%、同比增长23.2%。2024年，全球AI基础设施市场支出同比增长37%，达到318亿美元。2028年，AI基础设施支出预计超过1000亿美元，其中服务器占市场总支出的75%，加速服务器占总支出的56%。

寒武纪-U（688256.SH）2024E EPS为-1.15元，PE为618.11；海光信息（688041.SH）2024E EPS为0.82元，PE为194.53；乐鑫科技（688018.SH）2024E EPS为3.08元，PE为78.96；兆易创新（603986.SH）2024E EPS为1.70元，PE为67.62；普冉股份（688766.SH）2024E EPS为2.63元，PE为43.52。

IC设计：AI大模型持续迭代，算力&HBM需求高增，受益标的包括寒武纪、海光信息、乐鑫科技、兆易创新、普冉股份。消费电子：AI推动全球新一轮换机周期，叠加我国各地推出的3C补贴政策，受益标的包括赛腾股份、奥海科技、领益智造、华勤技术。半导体：半导体国产替代空间较大，受益标的包括中科飞测、精测电子、北方华创、中芯国际。

寒武纪-U（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、乐鑫科技（688018.SH）、兆易创新（603986.SH）、普冉股份（688766.SH）、赛腾股份（603283.SH）、奥海科技（002993.SZ）、领益智造（002600.SZ）、华勤技术（603296.SH）、中科飞测（688361.SH）、精测电子（300567.SZ）、北方华创（002371.SZ）、中芯国际（688981.SH）