电子行业年度策略报告：科技自立，AI具能

2024年电子板块先抑后扬，需求回暖，盈利修复。2025年行业展望：掘金‘科技自立’与‘AI+’两大机遇，看好半导体设备、材料、先进封装和AI终端硬件。

2024年电子板块整体呈现先抑后扬的态势，年初市场对下游需求复苏和供给端结构性过剩保持谨慎态度，但随着业绩逐步披露，单季度归母净利润无论是同比还是环比均呈现明确的复苏态势。全行业产能利用率提升，毛利率和净利率显著回暖。下游消费类电子、家电、汽车电子等需求回升是复苏的核心原因。

2024年1-10月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.6%，主要产品中手机产量13.39亿台，同比增长9.5%，微型计算机设备产量2.78亿台，同比增长3%，集成电路产量3530亿块，同比增长24.8%。1-10月，电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长0.7%，较1-9月回落0.4个百分点。

重点公司如恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、深南电路、沪电股份等，2024年预计EPS分别为4.77元、3.32元、4.05元、4.94元、1.75元，对应PE分别为65.98倍、43.62倍、53.17倍、20.17倍。整体来看，这些公司在2024年的业绩表现良好，净利润显著增长。

2025年，建议围绕两条主线配置电子板块：1)新型举国体制下，看好光刻机、量检测设备、半导体材料、先进封装等环节，推荐茂莱光学、福光股份、福晶科技、中科飞测、精测电子、华海诚科、江丰电子、德邦科技、长电科技等。2)看好AI应用持续落地带来的传统消费电子换机周期，关注苹果产业链和AI终端硬件，推荐高伟电子、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、水晶光电、蓝特光学、恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、敏芯股份、普冉股份、艾为电子等。

茂莱光学、福光股份、福晶科技、中科飞测、精测电子、华海诚科、江丰电子、德邦科技、长电科技、高伟电子、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、水晶光电、蓝特光学、恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、敏芯股份、普冉股份、艾为电子