艾为电子（688798）：2024年三季报点评：盈利显著改善，产品矩阵持续丰富

艾为电子2024年前三季度实现营收23.66亿元，同比增长32.71%，归母净利润1.78亿元，同比扭亏为盈。第三季度毛利率大幅提升，业绩表现超预期。产品线持续丰富，特别是在高性能数模混合、电源管理和信号链领域取得重要进展。预计2024-2026年归母净利润分别为2.49/5.12/7.64亿元，维持‘推荐’评级。

艾为电子的产品覆盖数模混合信号、模拟、射频芯片，主要产品包括高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片等，广泛应用于消费电子、物联网、工业、汽车等领域。2024年，公司在多个产品线上推出了一系列创新产品，进一步丰富了产品矩阵，尤其是在高性能数模混合、电源管理和信号链领域取得了重要进展。

2024年前三季度，公司实现营收23.66亿元，同比增长32.71%，归母净利润1.78亿元，同比扭亏为盈。第三季度单季度实现营收7.85亿元，同比增长1.35%，环比下滑2.62%，但归母净利润0.86亿元，同比扭亏为盈，环比增长55.27%，扣非归母净利润0.68亿元，同比扭亏为盈，环比增长56.34%。毛利率持续提升，从去年同期开始已连续4个季度提升，第三季度毛利率达到32.92%，同比增长10.8个百分点，环比提升4.02个百分点。

公司2024年前三季度的业绩表现超出市场预期，尤其是第三季度毛利率大幅提升，归母净利润和扣非归母净利润均实现显著环比增长，表明公司在行业周期回暖和提效降费措施的双重作用下，利润弹性得到了有效释放。

艾为电子通过不断丰富产品矩阵和技术积累，在高性能数模混合、电源管理和信号链领域取得了显著进展。公司在AIOT、工业、汽车等领域的拓展前景广阔，特别是在汽车领域推出多款车规级音频功放产品，有望成为新的增长点。中长期来看，公司通过技术创新和市场拓展，成长脉络清晰，具备持续发展的潜力。

我们预计公司2024年、2025年和2026年的归母净利润分别为2.49亿元、5.12亿元和7.64亿元，对应的市盈率（PE）分别为59倍、29倍和19倍。

基于公司当前的业绩表现和未来的发展前景，我们维持对艾为电子的‘推荐’评级。