乐鑫科技（688018）：公司信息更新报告：2024Q1—3业绩高成长，生态之力推动市场增长

乐鑫科技2024Q1—3业绩高成长，新产品放量带来业绩增量，维持‘买入’评级。

公司主要业务包括芯片和模组的研发与销售，2024Q1—3芯片实现营收5.62亿元（营收占比38.50%），同比增长52%，模组实现营收8.86亿元（营收占比60.70%），同比增长37%。受益于下游各行业物联网渗透率提升，公司在能源管理和大健康等领域表现出强劲的增长势头。

2024Q1—3，公司实现营收14.60亿元，同比增长42.17%；实现归母净利润2.51亿元，同比增长188.08%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同比增长237.99%；实现毛利率42.81%，同比上升2.05个百分点。2024Q3单季度，公司实现营收5.40亿元，同比增长49.96%，环比增长1.27%；实现归母净利润0.99亿元，同比增长340.17%，环比增长1.79%；实现扣非归母净利润0.85亿元，同比增长492.15%，环比下降12.78%；实现毛利率42.14%，同比上升1.56个百分点，环比下降1.97个百分点。

公司产品放量节奏符合预期，业绩表现超出市场预期。

根据Statista预计，2024年全球智能家居市场收入有望达到1544亿美元，未来五年年复合增长率有望达到11%。公司通过持续建设和完善物联网技术生态，吸引了大量开发者和商业用户，为公司的长期发展提供了强有力的支持。随着下游智能化的持续渗透，公司将迎来更大的成长空间。

维持2024—2026年归母净利润预测为3.37/4.56/6.09亿元，当前股价对应PE为44.1/32.5/24.4倍。

维持‘买入’评级。