乐鑫科技（688018）：处理连接，拥抱Ai物联网时代

乐鑫科技通过强化AI能力，积极布局物联网市场，特别是在处理器芯片领域取得了显著进展。公司前三季度实现营业收入14.60亿元，同比增长42.17%，业绩表现良好。研发投入持续增加，海外市场扩展顺利。

乐鑫科技专注于物联网处理器的研发，推出了ESP32-S3和ESP32-P4系列芯片，这些产品集成了边缘AI功能，支持设备端的语音唤醒与控制及图像处理。公司持续加强研发投入，尤其是在海外市场取得显著成效。

公司前三季度累计实现营业收入14.60亿元，同比增长42.17%，显示出强劲的增长势头。研发费用占比较高，达到78.18%，前三季度累计研发费用同比增长19.06%。研发人员数量为542人，同比增长10.61%。

公司前三季度的业绩表现良好，营业收入同比增长42.17%，基本符合市场预期。研发费用的持续增长表明公司在技术创新方面保持了高强度的投入。

随着物联网市场的快速发展，公司凭借其在处理器芯片领域的技术优势和持续的研发投入，有望进一步巩固市场地位。特别是ESP32-S3和ESP32-P4系列芯片的推出，将为公司带来新的增长点。海外市场持续扩展，将进一步提升公司的国际竞争力。

预计公司2024-2026年分别实现收入20亿元、26亿元和33亿元，实现归母净利润分别为3.4亿元、4.4亿元和6.0亿元。

当前股价对应2024-2026年PE分别为45倍、35倍和25倍，维持‘买入’评级。