澜起科技（688008）：2024Q3业绩点评：Q3互连芯片营收创新高，运力芯片实现规模出货

澜起科技在2024年前三季度实现了显著的营收和利润增长，主要受益于DDR5内存接口芯片、‘运力’芯片和PCIe Retimer芯片等产品的良好表现。展望未来，公司将继续加大在DDR5及后续技术的研发投入，同时推进PCIe 6.0 Retimer和CKD等新产品的商业化进程，为公司的长期发展奠定坚实的基础。

公司在内存接口芯片领域表现出色，DDR5渗透率持续提升，第三季度互连芯片销售额创历史新高。AI‘运力’芯片开始规模出货，PCIe Retimer出货量逐季增长，MCD/MDB已在国外主流云计算厂商使用，CKD和MXC等新产品也正逐步推向市场。

2024年前三季度，公司实现营业收入25.71亿元，同比增长68.56%，归母净利润9.78亿元，同比增长318.42%。第三季度单季营收9.06亿元，同比增长51.60%，环比下降2.35%，归母净利润3.85亿元，同比增长153.40%，环比增长4.10%。毛利率和净利率分别为58.12%和37.98%。

公司2024年前三季度的业绩大幅超出预期，营收和净利润均实现了高速增长。

公司未来发展前景乐观。随着DDR5渗透率的进一步提高，公司将继续保持在内存接口芯片市场的领先地位。AI‘运力’芯片和PCIe Retimer芯片的规模出货将为公司带来新的业绩增长点。同时，MCD/MDB、CKD和MXC等新产品的逐步商业化将进一步增强公司的竞争力。

我们预测公司2024年和2025年的营收分别为37.03亿元和55.98亿元，归母净利润分别为13.25亿元和20.22亿元，每股收益（EPS）分别为1.16元/股和1.77元/股，对应的市盈率（PE）分别为59倍和39倍。

维持‘买入’评级。