澜起科技（688008）：24年前三季度业绩同比显著增长，高性能运力芯片进展顺利

澜起科技2024年前三季度业绩显著增长，得益于内存接口及模组配套芯片需求恢复性增长、DDR5下游渗透率提升、新品上量等因素。公司维持买入评级。

2024年前三季度，公司互连类芯片产品线销售收入创历史新高，特别是DDR5内存接口芯片单季度出货量超过DDR4内存接口芯片。同时，三款高性能运力芯片新产品（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片）开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点。

公司2024年前三季度实现营收25.71亿元，同比增长68.56%；归母净利润9.78亿元，同比增长318.42%；扣非归母净利润8.74亿元，同比增长460.88%。毛利率58.12%，同比下降1.53个百分点；归母净利率38.04%，同比上升22.72个百分点。

公司2024年前三季度业绩显著超出预期，营收和净利润均实现大幅增长。

随着DDR5渗透率持续提升和AI产业的发展，公司有望迎来多维度成长驱动。新产品不断推出，将进一步巩固公司在市场中的地位。

预计公司2024/2025/2026年分别实现收入38.08/55.30/71.32亿元，实现归母净利润分别为13.34/21.23/27.25亿元，EPS分别为1.17/1.86/2.39元，对应2024—2026年PE分别为59.1/37.2/29.0倍。

维持买入评级。评级面临的主要风险包括存储市场复苏进度不及预期、DDR5渗透率提升速率放缓、新产品开拓不及预期、国际环境不稳定。