东鹏饮料（605499）：公司事件点评报告：业绩延续高增态势，出海打开增长空间

东鹏饮料2024年总营收预计为157.20-161.00亿元，同比增长39.57%-42.95%；归母净利润预计为31.50-34.50亿元，同比增长54.43%-69.14%。Q4销售回款延续高增态势，业绩蓄水池充足。公司计划2025年新增20-40万家网点，加快补水啦铺设速度，加大冰柜投放10-20万台，并启动东南亚及海南建厂计划。

截至2025年1月20日，东鹏饮料股价为246.79元，总市值为1283亿元，总股本为5.2亿股。2024年销售商品收到的现金超过200亿元，同比增长43.88%，其中Q4超过60.09亿元，同比增长62.75%。

业绩符合预期，利润高增释放。2024年公司销售商品收到的现金超过200亿元，同比增长43.88%，其中Q4超过60.09亿元，同比增长62.75%，快于营收增长。

东鹏饮料在能量饮料主赛道上继续提升市场份额，电解质水高增势能延续，成为第二增长曲线。公司通过增加销售网点、加大冰柜投放和启动海外建厂计划，进一步拓展市场。

公司预计在国内新增20-40万家网点，加快补水啦铺设速度，加大冰柜投放10-20万台，并在广东外区域加大促销力度。海外方面，公司拟与广东东鹏饮料子公司合资设立印尼公司，投资金额不超过2亿美元，致力于满足印尼及周边地区消费者需求。此外，公司拟在海口建设海南生产基地项目，总投资额12亿元，满足未来海南及东南亚区域销售需求。

根据公司公告，调整公司2024-2026年EPS为6.35/8.58/10.97元（前值为6.28/8.23/10.28元）。预计2024年归母净利润为33.00亿元，同比增长61.8%；2025年为44.63亿元，同比增长35.2%；2026年为57.06亿元，同比增长27.9%。

买入（维持）

当前股价对应PE分别为39/29/23倍