永辉超市
上证 601933
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机构综合评级:增持 更新于:2025-01-03
机构报告

永辉超市尽管在2024年第三季度面临收入和利润双下滑的挑战,但在门店调改、自有品牌建设和线上业务方面取得了阶段性成果。公司正通过优化供应链和提升运营效率逐步改善经营状况。预计到2025年春节前,调改门店数量将达到40-50家,未来有望实现线上线下融合发展的新模式,逐步迈过业绩拐点。

综合评级

增持

平均目标股价

6.40元

核心观点

永辉超市尽管在2024年第三季度面临收入和利润双下滑的挑战,但在门店调改、自有品牌建设和线上业务方面取得了阶段性成果。公司正通过优化供应链和提升运营效率逐步改善经营状况。预计到2025年春节前,调改门店数量将达到40-50家,未来有望实现线上线下融合发展的新模式,逐步迈过业绩拐点。

业务发展概况

永辉超市是国内最大的连锁超市之一,2023年营收达855.5亿元。近年来,公司积极学习优秀同行如胖东来进行门店调改,并重点拓展自有品牌和线上渠道。截至2024年三季度末,自有品牌商品达到279支,线上销售额占比21.21%。

基本面状况

2024年前三季度,永辉超市实现营业收入545.49亿元,同比下降12.14%,归母净利润为-0.78亿元,去年同期为0.52亿元;单2024年第三季度,公司实现营业收入167.7亿元,同比下降16.40%,归母净利润为-3.53亿元,去年同期为-3.21亿元。

业绩是否符合预期

2024年第三季度的业绩低于预期,收入和利润均出现下降。主要原因是外部消费环境的变化导致客流量和客单价下滑,以及公司内部主动进行门店优化调改,影响了短期的财务表现。

未来发展前景

随着宏观经济环境的恢复和线下客流的复苏,永辉超市有望逐步改善经营状况。公司将继续推进门店调改和自有品牌的拓展,提升商品品质和购物体验,增强竞争力。此外,线上业务的持续发展也将为公司带来新的增长点。

业绩预测

预计2024-2026年,永辉超市的营业收入分别为699.92亿元、720.91亿元和742.54亿元,归母净利润分别为-3.05亿元、-2.59亿元和1.00亿元。

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电子商务

电子商务是指在互联网、企业内部网和增值网上以电子交易方式进行交易活动和相关服务的活动,是传统商业活动各环节的电子化、网络化。电子商务是利用微电脑技术和网络通讯技术进行的商务活动。

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社区团购是真实居住社区内居民团体的一种购物消费行为,是依托真实社区的一种区域化、本地化的团购形式。

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预制菜是运用现代标准化流水作业,对菜品原料进行前期准备工作,简化制作步骤,经过卫生、科学包装,再通过加热或蒸炒等方式,就能直接食用的便捷菜品。有机构预测,2021年我国预制菜市场规模达3459亿元,未来6-7年或超万亿规模,被称作“下一个万亿餐饮市场”。

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