中国人保（601319）：2024年前三季度业绩预增公告点评，归母净利预计同比65—85%
中国人保2024年前三季度业绩预增显著，主要得益于业务结构持续优化、风险防控有效、降本增效明显以及资本市场的回暖。公司寿险及健康险业务新业务价值率显著增长，财险业务稳健发展。尽管三季度面临自然灾害导致的赔付率上升挑战，但通过风险减量服务减轻了影响。基于公司良好的基本面和投资收益的增长，上调了2024年的盈利预测。
2024年前三季度，中国人保的寿险及健康险业务保费同比增长7.3%，其中新单保费微降0.4%，但新业务价值率显著增长，预计NBV同比增长80%。财险业务方面，保费同比增长4.6%，车险和非车险分别增长3.2%和5.9%，赔付率因自然灾害有所承压，但公司通过风险减量服务减轻了影响。
公司业务结构持续优化，风险防控措施得力，降本增效成果显著。资本市场的回暖进一步促进了公司的总投资收益大幅增长，提升了整体盈利能力。截至2024年上半年末，公司交易性金融资产和股票投资占所有者权益的比例分别为96%和13%。
公司2024年前三季度的业绩超出预期，归母净利润和归母扣非净利润均实现了65%-85%的同比增长，特别是第三季度单季度净利润同比增长高达1691%-2351%。
公司预计负债端基础将继续夯实，资产端表现具备较高弹性。寿险及健康险业务的新业务价值率将持续提高，财险业务也将通过风险减量服务等手段保持稳定发展，从而为公司未来的盈利增长提供坚实支撑。
上调2024年营收预测至6,174亿元，归母净利润预测至358亿元，EPS预测至0.81元。维持2025-2026年营收预测值为6,471/6,962亿元，归母净利润预测值为290/314亿元，EPS预测值为0.66/0.71元。
维持‘买入’评级，基于2024年10月15日收盘价7.09元，对应的PE分别为8.77/10.80/10.00。
