中国平安（601318）：2024年三季报点评：NBV涨势强劲，投资收益带动利润高增

中国平安2024年第三季度业绩稳健增长，新业务价值（NBV）反弹显著，代理人渠道质量提升，银保渠道和社区金融服务渠道表现突出。产险业务规模稳定扩张，综合成本率下降。受资本市场回暖影响，投资端收益率显著提高。综合金融战略持续深化，客户交叉渗透率前景良好。

人身险新业务价值高增，多渠道销售协同发展，包括代理人渠道、银保渠道和社区金融服务渠道；产险业务稳定扩展，综合成本率优化；投资端受益于资本市场回暖，收益率提升。

2024年前三季度实现归母净利润1191.8亿元，同比增长36.1%；归母营运利润1138.2亿元，同比增长5.5%；年化ROE达到15.9%。盈利增长主要源于核心业务规模的增长和资本市场的回暖。

业绩符合预期，尤其是新业务价值的增长和投资收益的提升。

预计未来随着综合金融战略的不断深化和个人客户的渗透率提高，以及各业务线的持续优化，中国平安有望保持良好的增长态势。

预计2024-2026年营业收入分别为10088.33亿元、10781.05亿元、11574.71亿元；归母净利润分别为1249.27亿元、1384.26亿元、1544.45亿元；EPS分别为6.86元、7.60元、8.48元。

维持‘买入’评级。对应2024年10月25日收盘价的PE为8.41、7.59、6.80倍。