国泰君安
上证 601211
证券 高股息精选股权转让(并购重组)国企改革沪股通期货概念融资融券上海国企改革同花顺中特估100证金持股
机构综合评级:买入 更新于:2025-01-03
机构报告

国泰君安2024年三季度业绩稳健增长,尤其自营业务表现突出,同比增长39%,成为主要营收来源。公司宣布换股吸收合并海通证券,资产总量和业务水平有望大幅提升,成为行业领先者。随着市场回暖及资本市场改革,国泰君安有望抓住更多发展机遇,实现业务结构优化和国际一流投行的打造。

综合评级

买入

平均目标股价

27.33元

核心观点

国泰君安2024年三季度业绩稳健增长,尤其自营业务表现突出,同比增长39%,成为主要营收来源。公司宣布换股吸收合并海通证券,资产总量和业务水平有望大幅提升,成为行业领先者。随着市场回暖及资本市场改革,国泰君安有望抓住更多发展机遇,实现业务结构优化和国际一流投行的打造。

业务发展概况

轻资产业务如经纪、资管和投行业务收入分别下降12.73%、8.40%和32.33%,但重资产业务尤其是自营业务表现出色,同比增长39%;资本中介业务稳定,利息净收入增长2.53%。

基本面状况

2024年三季度末归母净资产较年初增长0.34%至1,664亿元,营业收入290亿元,归母净利润95亿元,ROE达到5.97%。客户资金存款显著增加,同比上升38%至1764.0亿元。

业绩是否符合预期

2024年前三季度的营收和净利润均实现了正增长,分别同比增长7.3%和10.4%,特别是第三季度单季,公司营收和净利润分别同比增长37.2%和56.2%,超出预期。

未来发展前景

通过换股吸收合并海通证券,国泰君安将显著增强资产规模和业务竞争力,多项指标排名跃升至行业第一。随着资本市场改革和宏观经济复苏,国泰君安有望抓住市场机遇,推进大财富管理布局,进一步提升综合营收空间。

业绩预测

预计2024-2026年归母净利润分别为120/139/163亿元,EPS分别为1.35/1.56/1.83元,对应PB为1.01/0.96/0.91倍。

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高股息精选

证监会表示持续稳定的分红有助于增强投资者回报,推动树立长期价值投资理念,促进市场平稳健康发展,同时也有助于提高资金使用效率,引导公司专注主业。同花顺高股息精选指数选取市场上连续3年股息率大于等于2%的优质公司,帮助您跟踪高分红股票走向!更新频率为每季度更新。

股权转让(并购重组)

近年来,上市公司大股东股权易主的情况屡见不鲜,股权转让后复牌后,股票多半会走出连续上扬的走势,股权转让的个股有望获得资本市场的持续关注。 本概念的范围包括本公司实控人、控股股东的变更, 溢价股权转让,不包括子公司的股权转让,也不包含没有实质意义的股权转让,例如以减持为目的的股权转让。 本概念维护上司公司明确表示收购资产构成重大资产重组情形或重组上市情形。本概念的维护时间范围为近一年。

国企改革

2022年是《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》实施的收官之年,是国企改革三年行动的关键节点。市场人士认为,随着国企改革的持续深入,国企经营能力和活力均有望增强,而这也将带动估值修复。

沪股通

沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票,是沪港股票市场交易互联互通机制。本概念包含了沪股通标的股。

期货概念

期货概念股票就是相关股票与期货行业关联度较大,比如中期,是期货公司,还有些企业是期货公司的控股企业。

融资融券

又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。 本概念维护融资融券的标的。

上海国企改革

上海国企改革是地方国企改革的重要组成部分。

同花顺中特估100

2022年11月21日,证监会主席易会满在金融街论坛年会上提出:“探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥”。之后被分析师总结为“中国特色估值体系”,简称“中特估”。 本概念综合上市公司行业地位、估值、市盈率、净利润、券商研报点评等多个要素甄选100只个股。更新频率为每月更新。

证金持股

此概念包含个股范围:公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司的个股。

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