中国国航（601111）：24Q3旺季盈利41亿，全年有望扭亏为盈

中国国航在2024年前三个季度展现出较强的恢复能力，尽管净利润尚未完全恢复至疫情前水平，但受益于业务量的增长与成本控制，实现了盈利。随着机队结构的持续优化和市场环境的改善，公司未来发展前景乐观。

2024年1-9月，中国国航国内外及地区旅客运输量分别达到10174.84万、1204.94万和353.82万人次，分别达到2019年同期的147.78%、93.48%和83.27%。2024年第三季度，由于暑运旺季需求的强劲释放，公司单季营收创新高，尽管票价水平有所下降。

2024年Q1-Q3，公司实现营业收入1281.49亿元，同比增长21.50%，达到2019年同期的124.32%。归母净利润为13.62亿元，实现年内盈利，但仅为2019年同期的22.15%。扣非后归母净利润为4.33亿元。毛利率为6.56%，相比2019年同期有所下降，但年内呈上升趋势。

尽管净利润未达2019年同期水平，但总体业绩符合预期，特别是收入端表现良好，第三季度收入创年内新高。

随着国内经济逐步复苏，航空市场需求有望继续回暖。公司通过优化机队结构、控制成本等措施，预计将进一步提高运营效率，增强竞争力。预计2024-2026年的每股收益分别为0.04元、0.30元和0.41元。

预计公司2024年、2025年和2026年的基本每股收益分别为0.04元、0.30元和0.41元。

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