晋控煤业（601001）：单季度盈利改善，资产负债表进一步优化

晋控煤业2024年前三季度业绩表现稳健，尽管营收和净利润略有下滑，但煤炭业务量价齐稳，成本控制良好，现金流充裕，资产负债率显著下降。预计未来几个季度公司业绩将持续改善，主要受益于煤炭市场需求稳定及公司自身优质煤炭资产带来的盈利能力提升。

2024年前三季度，晋控煤业实现营业收入112.34亿元，同比下降0.19%，归母净利润21.51亿元，同比下降0.62%。第三季度单季营业收入38.55亿元，同比增长1.38%，环比增长3.60%；单季归母净利润7.14亿元，同比下降8.25%，环比增长8.88%。煤炭业务方面，前三季度原煤产量2579.41万吨，同比增长1.5%，商品煤销量2206.96万吨，同比下降0.3%，吨煤售价494.20元/吨，同比持平。

公司基本面稳健，资产负债率降至30.04%，同比下降7.4个百分点，管理费用和财务费用同比降低，现金流充足，截至2024年前三季度，公司货币资金159.8亿元，占公司归属于母公司所有者权益180.8亿元的88.4%。

虽然2024年前三季度营收和净利润略有下滑，但整体业绩符合预期，特别是在煤炭业务量价齐稳的情况下，成本控制良好，现金流充裕。

预计四季度煤炭需求对长协价格仍有较强支撑，市场价格不具备单边下行的条件。晋控煤业自身煤炭资产优质，盈利能力有望随经营情况逐渐转好。预计2024-2026年归母净利润分别为28.10亿、30.56亿、33.03亿，EPS分别为1.68元/股、1.83元/股、1.97元/股。

预计2024-2026年归母净利润分别为28.10亿、30.56亿、33.03亿，EPS分别为1.68元/股、1.83元/股、1.97元/股。

维持‘买入’评级，目标价为20.00元/股。