亨通光电（600487）：2024年三季报点评：24Q3业绩持续高增速，预计海洋业务将成为中长期发展动能

亨通光电2024年三季报显示公司前三季度业绩实现高增长，尤其是三季度表现略超预期。公司通过提升电网和工业新能源市占率与毛利率，以及海底光缆与电缆订单与交付加速，实现了较高的业绩增长。同时，公司积极开拓全球市场，在海洋业务和技术研发方面取得了显著进展。

公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单约200亿元，海洋通信业务在手订单约60亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超3亿美元。公司在5G光纤通信、光纤预制棒、大容量高速海底光缆集成系统、超高压陆缆、超高压海缆交流和直流系统、海上风电等新技术和新产品上持续加大研发投入，并在欧洲和东南亚市场积极拓展业务。

2024年前三季度，公司实现营业收入423.99亿元，同比增长20.8%；归母净利润23.2亿元，同比增长28.3%；扣非净利润22.1亿元，同比增长30.2%。24Q3单季度实现营业收入157.85亿元，同比增长32.4%；归母净利润7.05亿元，同比增长27.3%；扣非净利润6.93亿元，同比增长40.9%。尽管24Q3毛利率有所下降，但期间费用率降低，费用管控效率提升。

24Q3公司业绩略超预期，前三季度归母净利润增速分别为29.87%、28.30%、27.25%，三季度虽为传统淡季，但业绩保持较高增速。

预计24Q4江苏和广东等大型海风项目开工将带动海缆交付与后续海风项目招标。公司多业务开拓全球化渠道，特别是在海洋业务和技术研发方面取得显著进展，有望在未来继续推动业绩增长。

预计公司2024年、2025年、2026年分别实现归母净利润28.7亿元、37.4亿元、43.5亿元。

维持‘推荐’评级，对应2024年、2025年、2026年的PE分别为15倍、12倍、10倍。