亨通光电（600487）：公司首次覆盖报告：光通信领军企业，“通信新能源”驱动长期成长

亨通光电深度布局通信和能源网络，凭借在光电缆领域的领先地位和对海洋业务的积极恢复，以及在智能电网与光通信业务上的布局，展现出强大的成长潜力。公司盈利能力不断增强，首次覆盖给予‘买入’评级。

公司作为国内光电缆龙头，正积极布局智能电网与光通信业务，同时加大特高压输电装备、直流输电装备、海上风电等核心技术的研发投入，转型为系统集成服务商，提供全面的能源互联解决方案。公司在手订单充沛，包括能源互联领域约210亿元和海洋通信业务相关约55亿元，显示了良好的业务发展趋势。

亨通光电紧抓全球海上风电清洁能源发展机遇，加大研发力度，成功转型为能源互联解决方案提供商。公司在手订单充沛，显示出强劲的市场需求。此外，公司还积极应对AI带来的通信新机遇，构建了通信产业的全产业链模式。

公司业绩表现良好，预计2024—2026年归母净利润分别为28.46、33.31、39.63亿元，反映出公司未来的盈利能力有望持续增强，符合市场预期。

随着全球能源转型和AI技术的发展，亨通光电凭借其在能源互联和通信网络领域的深厚积累和技术优势，具有广阔的成长空间。公司在手订单充足，产能不断提升，有望进一步巩固和扩大市场份额，实现长期稳定增长。

预计亨通光电2024—2026年归母净利润分别为28.46、33.31、39.63亿元，对应当前收盘价的PE分别为15.2倍、12.9倍、10.9倍。

首次覆盖亨通光电，基于公司强大的业务布局和良好的业绩预期，给予‘买入’评级。