通威股份（600438）：多晶硅成本下降，一体化稳步推进

通威股份2024年三季报显示公司前三季度实现营收683亿元，同比减少39%，归母净利润转亏为-39.7亿元。第三季度亏损幅度收窄，多晶硅成本因丰水期电价下降而显著降低，预计未来通过低成本产能释放和技术创新巩固行业领先地位。

公司多晶硅业务在成本控制方面表现优异，三季度多晶硅出货量增长，尽管市场价格低迷，但公司仍保持高开工率。同时，电池片和组件业务也在稳步推进，技术上不断突破，市场布局逐渐完善。

2024年前三季度公司营收和利润出现明显下滑，主要受多晶硅市场价格下跌影响。然而，第三季度亏损有所缓解，显示出公司在成本控制上的优势。

公司2024年前三季度业绩低于预期，主要由于多晶硅价格的大幅下跌导致了显著的财务损失。不过，第三季度的表现有所改善。

随着公司新产能的投放和成本的进一步优化，以及电池片和组件业务的快速发展，预计公司未来将能够更好地应对市场变化，巩固其在光伏行业的领先地位。

调整后，公司2024—2026年的净利润预测分别为-50.5亿元、50.3亿元、76.8亿元，显示公司短期内面临挑战，但长期增长潜力较大。

基于公司在多晶硅、电池片等领域的竞争优势和组件业务的发展潜力，给予“买入”评级。