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机构报告
通威股份作为硅料和电池领域的龙头企业，尽管2024年前三季度业绩受光伏产业链价格下降影响表现不佳，但在成本控制、技术进步及产能扩张方面展现出强大实力。随着行业供需逐渐平衡，公司有望凭借其技术和市场领先地位实现业绩反转。第三季度亏损显著收窄，显示公司在逐步恢复。未来，N型电池和HJT技术的推进将进一步巩固其竞争优势。
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核心观点通威股份作为硅料和电池领域的龙头企业，尽管2024年前三季度业绩受光伏产业链价格下降影响表现不佳，但在成本控制、技术进步及产能扩张方面展现出强大实力。随着行业供需逐渐平衡，公司有望凭借其技术和市场领先地位实现业绩反转。第三季度亏损显著收窄，显示公司在逐步恢复。未来，N型电池和HJT技术的推进将进一步巩固其竞争优势。
业务发展概况通威股份持续巩固其在全球高纯晶硅和太阳能电池领域的领先地位。2024年上半年，高纯晶硅销量增长28.82%，市占率超过25%；电池出货量连续7年全球第一，累计超过200GW。同时，公司积极推进N型电池技术，TNC电池月产占比超80%，并加速HJT等先进技术的研发。
基本面状况2024年前三季度，公司实现总营收682.72亿元，同比下滑38.73%，归母净利润-39.73亿元，同比下降124.37%。第三季度毛利率回升至8.90%，净利率为-4.62%，亏损有所收窄。整体来看，公司面临行业周期性挑战，但通过成本控制和技术升级，正逐步改善经营状况。
业绩是否符合预期公司2024年前三季度业绩低于预期，主要受到光伏产业链价格持续下降和产能过剩的影响。然而，第三季度毛利率环比提升，亏损收窄，显示出公司正在逐步调整和恢复。
未来发展前景随着行业供需关系的逐步改善，以及政府多项政策措施的支持，通威股份有望率先受益。公司在硅料和电池领域的技术领先优势，以及不断扩大的产能，将为其未来的业绩增长提供坚实基础。同时，公司积极拓展海外市场，增强抗风险能力。
业绩预测预计2024-2026年公司归母净利润分别为-49.26亿元、23.64亿元、44.60亿元，对应2024-2026年的PE分别为-17倍、36倍、19倍。
BC电池
BC电池是将PN结和金属接触都设于太阳电池背面，电池片正面采用SiNx/SiOx双层减反钝化薄膜，没有金属电极遮挡，最大限度地利用入射光，减少光学损失，带来更多有效发电面积，拥有高转换效率，且外观上更加美观。2023年9月5日，隆基绿能举行半年报业绩说明会。隆基认为，在接下来的5~6年，BC电池会是晶硅电池的绝对主流，目前BC的技术路线已经成熟，将会逐步取代TOPCon。隆基接下来的大量产品都会走向BC技术路线。
钙钛矿电池
钙钛矿（PSCs）被称为最具潜力的下一代光电材料之一，性能优异应用广泛。其是一种分子通式为ABX3的晶体材料，呈八面体形状，光电转换效率高，在光伏、LED等领域应用广泛。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池的代表，具有高效率、低成本、高柔性等优势。钙钛矿太阳能电池还可通过与HJT叠层进一步提升光电转换效率，是未来产业化的重点发展方向。
高股息精选
证监会表示持续稳定的分红有助于增强投资者回报，推动树立长期价值投资理念，促进市场平稳健康发展，同时也有助于提高资金使用效率，引导公司专注主业。同花顺高股息精选指数选取市场上连续3年股息率大于等于2%的优质公司，帮助您跟踪高分红股票走向！更新频率为每季度更新。
光伏概念
光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性、朝阳性产业，政策鼓励分布式光伏发展，刺激产业涌现新增需求。（本概念主要维护光伏产业链，自建自用余电入网类的维护绿色电力）
硅能源
中共中央政治局2022年1月24日下午就“努力实现碳达峰碳中和目标”进行第三十六次集体学习。中共中央总书记指出，要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。 硅能源的源泉是太阳，太阳能自然取之不竭。从硅元素的特点上来看，硅基能源的确大有可为。硅在地球中的含量仅次于氧，排行第二。硅不仅廉价易得，还具有良好的导电功能，是各种半导体中应用最广的一种。硅元素提纯技术成熟，制作成本低，如今硅的提纯度可以达到 99.999999999%。
沪股通
沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。本概念包含了沪股通标的股。
农村电商
农村电子商务，通过网络平台嫁接各种服务于农村的资源，拓展农村信息服务业务、服务领域，使之兼而成为遍布县、镇、村的三农信息服务站。
融资融券
又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。 本概念维护融资融券的标的。
同花顺漂亮100
在注册制全面推行的大背景下，市场成熟度逐步提高，各行业头部公司的竞争实力将越发凸显，并有望持续获得资金青睐。同花顺行业100指数甄选各类优质细分赛道内具备相对竞争优势的优质公司，望助您判断市场风格走向。注：本指数成分股更新频率为季度更新。
TOPCON电池
随着P型电池接近理论效率极限，N型电池技术将成为未来发展的方向，TOPCon是目前产业化较快的技术路线选择。一方面，TOPCon电池28.7%d的理论效率远超P型电池，目前量产/最高效率分别超24.5%/25%，且拥有低衰减、高双面率、低温度系数等优点，在终端电站的发电增益效果明显；另一方面，TOPCon与现有PERC产线兼容，单GW改造成本在0.5亿元左右，在面临大规模PERC产线设备资产折旧计提压力下，升级改造拉长设备使用周期，叠加SMBB技术和银浆国产化推进，在提效降本方面的优势更加明显，是未来2-3年具备性价比路线选择。在全球新增光伏装机保持稳定增长的情况下，各个企业积极寻求技术上的突破，其中最主要的方向之一就是TOPCon技术路线，其具备高效率和低成本的性价比，并且能承接原有PERC产线改造升级，TOPCon电池加速扩产，将带动相关设备和材料的需求。
乡村振兴
乡村振兴是指在国家层面上，通过一系列政策措施和行动计划，促进农村地区的经济、社会、文化、生态等全面发展，以实现农村地区的现代化和城乡融合发展。
预制菜
预制菜是运用现代标准化流水作业，对菜品原料进行前期准备工作，简化制作步骤，经过卫生、科学包装，再通过加热或蒸炒等方式，就能直接食用的便捷菜品。有机构预测，2021年我国预制菜市场规模达3459亿元，未来6-7年或超万亿规模，被称作“下一个万亿餐饮市场”。
西部大开发
“西部大开发”是中华人民共和国中央政府的一项政策，目的是把东部沿海地区的剩余经济发展能力，用以提高西部地区的经济和社会发展水平、巩固国防。本概念自动维护注册地址在西部地区的上市公司，具体包括四川省、陕西省、甘肃省、青海省、云南省、贵州省、重庆市、广西壮族自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、西藏自治区。
HJT电池
HJT是最有竞争力的下一代光伏电池技术，HIT设备逐渐成熟推广，未来2-3年将逐渐成为主流技术，开启新一轮电池片技术革新与设备换代周期。
