生益科技（600183）：2024前三季度业绩点评：业绩快速增长，盈利能力提升

生益科技2024年前三季度业绩快速增长，盈利能力显著提升，产品结构持续优化，受益于CCL产品需求向好及增值税政策，同时子公司生益电子业绩向好。未来随着高端产品逐步放量，公司成长逻辑清晰，业绩增长动能充足。

生益科技专注于服务器、汽车、高频高速、封装等高端领域的CCL产品，与国内外头部终端客户保持紧密合作，特别是在AI领域，超低损耗材料已通过多家国内外终端客户的认证。此外，生益电子在高层数、高精度、高密度和高可靠性多层印制电路板方面表现优异。

2024年前三季度，公司实现营业收入147.45亿元，同比增长19.42%；归母净利润13.72亿元，同比增长52.65%。其中Q3单季收入51.15亿元，同比增长14.52%；归母净利润4.40亿元，同比增长27.83%。毛利率22.02%，同比提升2.49个百分点；净利率9.84%，同比提升2.65个百分点。

公司2024年前三季度业绩快速增长，超出市场预期，主要受益于CCL产品需求向好、产品结构优化及增值税政策带来的其他收益。

公司产品覆盖多个高端领域，特别是AI领域的超低损耗材料已通过多家终端客户认证，随着这些产品的逐步放量，公司将持续受益。同时，公司将继续推动产品认证和项目认证，进一步巩固市场地位。

预计公司2024—2025年EPS分别为0.78元和0.96元，对应PE分别为26倍和21倍。

维持‘买入’评级，目标价为20.28元。