宝钢股份（600019）：2024年三季报点评：Q3业绩承压，重点项目持续推进

宝钢股份2024年前三季度业绩承压，主要由于销量与毛利率的下滑，但公司产品结构持续优化，重点项目持续推进，并通过入股山东钢铁日照基地增强了企业竞争力。预计随着国内经济复苏，公司未来业绩有望改善。

公司在2024年前三个季度实现了3850万吨的钢铁销量，虽然同比下滑1.21%，但在产品结构上取得了显著进展，尤其是‘11N’产品销量增加了223万吨，取向硅钢销量同比增长27.5%，并有多个重点项目正在推进中。

2024年前三季度，宝钢股份实现营收2428.56亿元，同比减少4.9%；归母净利润58.82亿元，同比减少29.6%。第三季度业绩尤为承压，营收796.05亿元，同比减少6.5%，归母净利润13.38亿元，同比减少64.8%。

公司2024年前三季度的业绩低于预期，特别是第三季度，业绩下滑幅度较大。

尽管短期内业绩承压，但公司通过产品结构优化、重点项目推进及区域合作等方式，预计将受益于国内经济复苏带来的市场需求回暖，未来发展前景乐观。

预计2024—2026年，公司将分别实现归母净利润89.98亿元、108.29亿元和128.65亿元。

维持‘推荐’评级，当前PE估值分别为17倍、14倍和12倍。