朗新集团（300682）：公司跟踪报告：核心业务进展顺利，打造能源服务平台

朗新集团2024Q1核心业务进展顺利，但受多项因素影响，如互联网电视业务需求饱和、非能源业务优化成本、股权激励费用增加等，导致扣非净利润下滑。尽管如此，公司在能源数字化和能源互联网方面表现亮眼，尤其是'新电途'能源服务平台和电网数字化业务取得显著进展。公司预计未来三年营业收入和净利润将稳步增长，维持‘优于大市’评级。

2024Q1，朗新集团在能源数字化和能源互联网两个核心领域继续取得进展。尽管互联网电视业务因政策加强和市场需求变化而下滑，但在能源数字化方面，公司通过参与营销2.0系统开发，市场地位进一步巩固，电网数字化业务也稳步增长。同时，能源互联网业务中的‘新电途’平台表现突出，收入实现翻倍增长。

2024Q1，公司营收6.68亿元，同比增长2.27%；归母净利润—0.19亿元，同比—195.80%；扣非净利润—0.46亿元，同比—1444.87%。虽然净利润出现下滑，但整体收入和盈利水平保持增长，经营性净现金流增加。主要原因是互联网电视业务下滑、非能源业务优化成本以及股权激励费用增加。

2024Q1业绩下滑超出预期，主要由于互联网电视业务收入和净利润大幅下降，非能源业务优化成本增加，以及股权激励费用的提高。然而，能源数字化和能源互联网业务的发展仍然符合预期，特别是‘新电途’平台的表现超出预期。

公司预计未来三年营业收入和净利润将持续增长。能源数字化业务将受益于新型电力系统的建设，特别是在负荷管理、虚拟电厂、计量采集、电动汽车充换电运营等方面。‘新电途’平台将继续扩大市场份额，成为重要的能源服务平台。此外，公司通过收购邦道科技10%股权，将进一步增强在能源互联网领域的竞争力。

预计2024—2026年营业收入分别为51.20亿元、59.00亿元、69.29亿元；归母净利润分别为5.56亿元、6.77亿元、8.49亿元；EPS分别为0.51元、0.62元、0.78元。整体毛利率预计分别为38.2%、38.4%、38.8%。

维持‘优于大市’评级，给予2024年PE30倍，目标价15.37元。