圣邦股份（300661）：3Q24业绩同比向好，需求逐步转好

圣邦股份2024年前三季度实现显著的营收与利润增长，尤其是在净利润方面增幅超过100%，毛利率及费用率均有所改善。公司持续加大研发投入，推出多款新产品，特别是在汽车电子领域。面对市场回暖的趋势，公司作为行业龙头有望继续扩大市场份额。

公司在2024年前三季度实现了24.45亿元的收入，同比增长29.96%；归母净利润达2.85亿元，同比增长100.57%。单季度表现亦佳，3Q24收入8.68亿元，同比增长18.52%，净利润同比增长102.65%。新品研发进展顺利，推出多款如车规LDO、车规低侧栅极驱动器等产品。

公司2024年前三季度毛利率为52.17%，同比提高1.63个百分点；研发费用为6.49亿元，同比增长17.89%。库存总金额达到10.74亿元，库存周转天数为228天，经营活动产生的现金流量净额为0.90亿元，同比转正。

公司业绩超出预期，净利润大幅增长，毛利率及费用率改善明显，显示出较强的盈利能力。

随着行业需求逐步恢复，特别是中国汽车市场的复苏，圣邦股份凭借其在消费、工业和汽车领域的良好布局，有望实现业绩的长期修复和增长。公司将继续加大研发投入，推出更多创新产品。

预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.05亿元、6.12亿元、7.93亿元，分别同比增长44.21%、51.06%、29.60%。

我们给予公司‘买入’评级，对应2024-2026年的PE分别为107.05x、70.87x、54.68x。