弘信电子（300657）：柔性电子领军企业，开启“ALLinAI”壮丽新篇章

弘信电子深耕FPC行业二十余年，凭借在消费电子及汽车电子领域的应用优势，获得众多头部客户认可。随着全球智能手机出货量增长及新应用领域的拓展，公司FPC业务将迎来量价齐升的发展机遇。同时，公司在算力硬件与整体解决方案方面布局深远，形成了技术与资源双轮驱动的发展模式，有望成为智能硬件和算力服务的重要提供商。

公司专注于FPC的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、汽车电子等领域。2022年，在国际市场上，公司智能手机显示模组用FPC的市场占有率达到15.83%，排名第二；在国内市场，占有率高达49.78%，排名第一。随着市场需求回暖，公司不再参与低价竞争，转而聚焦中高端产品订单，订单结构持续优化。此外，公司在算力硬件和整体解决方案方面积极布局，与多家头部企业形成战略合作，业务范围涵盖算力硬件生产、算力芯片采购、服务器整机制造、大规模组网等。

公司在FPC行业拥有深厚的技术积累和广泛的客户基础，市场地位稳固。随着全球智能手机市场的回暖和新兴应用领域（如折叠屏手机、可穿戴设备、机器人等）的崛起，公司FPC业务的市场需求显著增加，产能利用率不断提升。在算力业务方面，公司通过与地方政府及头部企业的合作，快速扩大业务规模，形成多元化的算力硬件底座和技术服务体系。

根据公司当前的业务发展情况和市场表现，预计2024-2026年的营收分别为62.50亿元、98.13亿元和124.39亿元，归母净利润分别为0.87亿元、3.77亿元和5.59亿元。这一业绩预测表明，公司未来几年的盈利能力将显著增强，整体业绩有望超出市场预期。

公司将继续受益于全球智能手机市场的增长和新兴应用领域的拓展，FPC业务有望实现量价齐升。同时，随着智算中心建设的加速推进，公司算力业务将持续放量，通过与运营商、互联网厂商、大模型厂商等头部客户的合作，进一步巩固市场地位，业务规模有望实现快速增长。

预计2024-2026年公司营收分别为62.50亿元、98.13亿元和124.39亿元，归母净利润分别为0.87亿元、3.77亿元和5.59亿元，EPS分别为0.18元、0.77元和1.14元。

基于公司当前的业务发展态势和未来增长潜力，首次覆盖给予公司‘增持’评级，目标价为21.13元。