太辰光（300570）：半年报点评：AI驱动下业绩及盈利能力持续优化

受益于AI发展对高效数据传输需求的推动，太辰光在2024年上半年实现了显著的业绩增长，特别是在光器件产品上取得了双位数的增长。公司在研发上的持续投入和产能扩张将有助于进一步抓住海外市场的机会。尽管费用控制面临挑战，但公司仍保持了健康的利润率，并有望在未来几年实现持续增长。

太辰光主要专注于光器件产品的研发、生产和销售，尤其是在MT插芯、密集连接产品、AOC及其配套产品等领域表现出色。2024年上半年，公司通过提高生产与交付效率，积极扩展产能，特别是MT插芯已成功进入海外重要客户的供应链，为公司带来了新的增长点。

2024年上半年，太辰光实现营收5.1亿元，同比增长30.6%；归母净利润7951万元，同比增长11%；扣非归母净利润7186万元，同比增长14%。其中，24Q2单季度实现营收2.9亿元，同比增长44%，环比增长29%；归母净利润4777万元，同比增长11%，环比增长50%；扣非归母净利润4584万元，同比增长17%，环比增长76%。

虽然2023年公司业绩表现相对平淡，主要是由于AI需求尚未完全释放，而传统云计算市场受到客户调整的影响出现回调。然而，2024年上半年的业绩表现超出预期，尤其是光器件产品的营收和毛利率均有显著提升。

随着海外科技巨头纷纷加大AI领域的投入，对高效数据传输的需求将显著增加。太辰光凭借其在光器件领域的技术优势和市场地位，有望在未来几年内实现持续增长。公司将继续加强研发投入，扩大产品线，进一步巩固其在国际市场上的竞争力。

预计公司2024—2026年归母净利润分别为2.5亿元、3.3亿元和4.0亿元，对应2024—2026年PE分别为24倍、18倍和15倍。

维持‘买入’评级，认为公司在AI时代的潜力巨大，有望实现厚积薄发。