太辰光（300570）：Q3业绩超预期，盈利能力快速上行

公司2024年前三季度表现超出预期，尤其Q3业绩显著提升，主要得益于需求快速释放及盈利能力增强。展望未来，我们看好公司作为MPO行业头部厂商将在AI时代迎来发展机遇，维持‘增持’评级。

太辰光在2024年前三个季度展现出强劲的增长势头，特别是第三季度，公司实现了营收和净利润的大幅增长，分别达到了4.06亿元和0.66亿元，同比增长率高达74.52%和99.90%。这反映了公司在MPO（多光纤推送接口）领域的市场需求旺盛和技术优势明显。

2024年前三季度，公司总营收为9.16亿元，同比增长47.00%；归母净利润为1.46亿元，同比增长39.09%。第三季度单季，公司实现了更加强劲的增长，其中营收同比增长74.52%，净利润同比增长99.90%。此外，公司的综合毛利率在第三季度达到36.23%，同比上升8.72个百分点。

公司Q3业绩超出预期，实际归母净利润为0.66亿元，而此前预期为0.53亿元。这主要是由于市场需求的快速释放和公司盈利能力的提升。

我们看好公司在AI时代的MPO行业中的发展机遇。随着AI算力链的需求增加，MPO作为高密度光网络中的关键部件，将迎来量价齐升的高景气阶段。长期来看，MPO市场空间有望在CPO（共封装光学）时代进一步扩大。作为全球领先的MPO制造商，公司具有显著的技术优势，未来将充分受益于行业的发展。

基于对MPO行业景气度持续提升的预期，我们上调了公司2024年至2026年的归母净利润预测，分别为2.29亿元、4.06亿元和5.65亿元，较之前预测有所提高。

考虑到公司在MPO行业的领导地位，我们维持‘增持’评级，并将目标价从41.67元上调至85.77元。