新宙邦（300037）：电解液海外订单丰富，含氟化学品出货稳步增长

新宙邦2024年三季度业绩有所改善，营收与净利润表现稳健，尤其是海外业务增长显著。公司在电解液和氟化液领域布局领先，未来发展前景良好，给予'买入'评级。

新宙邦的电解液海外订单稳定增长，波兰工厂已实现单季度盈利并向美国客户交付产品，与多家知名海外电池客户签订了长期供应协议。氟化液出货量稳步增长，海德福项目进展顺利，产能逐步提升，预计明年将继续保持增长。

2024年1—9月公司实现营业收入56.67亿元，同比增长1.51%，实现归母净利润7.01亿元，同比下滑12.00%。2024Q3公司实现营业收入20.85亿元，同比下滑3.02%，但归母净利润同比增长1.89%，扣非归母净利润同比增长3.61%，业绩有所修复。

公司2024年三季度单季利润增速自2022Q4以来恢复正增长，整体业绩表现符合预期。

公司在电解液和氟化液领域的布局领先，波兰工厂和美国项目的建设将增强其国际竞争力。随着产能逐步释放和市场开拓，未来发展前景良好。

预计公司2024—2026年归母净利润分别为11.76亿元、15.32亿元、18.14亿元，同比分别增长16.32%、30.22%、18.42%。

维持'买入'评级，对应PE分别为25倍、19倍、16倍。