豆神教育（300010）：首次覆盖：经营重回正轨，关注AI教育产品变现

豆神教育在完成破产重整后，业务和财务结构恢复健康，三季度实现营收增长28%并扭亏为盈。公司加大了在线直播业务的投入，并与微软、智谱华章合作，加速AI教育产品的研发与商业化。预计2024-2026年归母净利润分别为1.3亿、2.1亿、3.2亿，首次覆盖给予‘增持’评级。

公司主营业务包括非学科素质教育培训、直播电商销售、文旅研学及传统教育信息化业务。近期公司加大了对在线直播业务的投入，预计2025年线上业务将进一步增长。此外，公司与智谱华章成立合资公司，专注于AI教育产品的技术研发及销售。

公司2024年前三季度实现营收5.57亿元，同比下降12.9%，归母净利1.11亿元，同比扭亏。三季度单季实现营收2.3亿元，同比增长29%，扣非净利0.42亿元，实现扭亏。公司已顺利完成破产重整，财务和业务结构恢复健康。

公司三季度实现营收增长28%并扭亏为盈，超出市场预期。

公司通过加大在线直播业务的投入和与微软、智谱华章的合作，有望在AI教育领域实现突破。未来，公司将继续优化线上直播课程内容与交互形式，实现个性化教学体验，推动教育智能化转型。

预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.3亿、2.1亿、3.2亿，对应当前PE分别为91X、56X、37X。

首次覆盖，给予‘增持’评级。