万达电影
深证 002739
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机构综合评级:买入 更新于:2025-01-03
机构报告

尽管2024年三季度受电影大盘低迷影响,万达电影营收和利润大幅下滑,但公司积极布局非票业务、电影制作发行业务及游戏业务,内容储备丰富。未来随着优质内容的陆续上线及行业供需关系改善,业绩有望恢复并实现增长。多部重磅影片如《唐探1900》等预计在2025年上映,有望带动公司业绩反弹。

综合评级

买入

平均目标股价

14.5元

核心观点

尽管2024年三季度受电影大盘低迷影响,万达电影营收和利润大幅下滑,但公司积极布局非票业务、电影制作发行业务及游戏业务,内容储备丰富。未来随着优质内容的陆续上线及行业供需关系改善,业绩有望恢复并实现增长。多部重磅影片如《唐探1900》等预计在2025年上映,有望带动公司业绩反弹。

业务发展概况

2024年前三季度,万达电影实现营业收入98.47亿元,同比下降13.23%;归母净利润1.69亿元,同比下降84.87%。第三季度单季收入36.28亿元,同比下降18.98%,主要受暑期档头部影片减少和大盘表现不佳影响。公司在非票业务上积极拓展,包括爆米花专营店、IP合作等,影院数量和市场份额保持行业首位。

基本面状况

截至2024年9月30日,万达电影国内直营影院707家,轻资产影院187家,累计市场份额14.7%。Q1-Q3观影人次1.1亿,同比下降25.9%,票房46.1亿元,同比下降25.9%。境外影院表现相对较好,票房2.14亿澳元,观影人次1180万。

业绩是否符合预期

2024年前三季度及第三季度业绩均低于预期,主要原因在于暑期档头部影片减少和大盘表现不佳,导致票房和观影人次显著下滑。

未来发展前景

展望2025年,随着行业供需关系的改善和优质内容的陆续上线,尤其是春节档多部重磅影片如《封神第二部》《熊出没:重启未来》《哪吒2》等的上映,公司业绩有望恢复并实现增长。此外,公司将继续探索AI技术在内容制作中的应用,增强竞争力。

业绩预测

预计公司2024-2026年分别实现归母净利润2.7亿元、12.7亿元和14.5亿元,同比变动分别为-70.5%、371.4%和14.4%。

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阿里巴巴概念

阿里巴巴集团经营多项业务,另外也从关联公司的业务和服务中取得经营商业生态系统上的支援。业务和关联公司的业务包括:淘宝网、天猫、聚划算、全球速卖通、阿里巴巴国际交易市场、1688、阿里妈妈、阿里云、蚂蚁金服、菜鸟网络等。阿里巴巴集团在纽约证券交易所正式挂牌上市,股票代码“BABA”,本概念维护与阿里相关的A股公司。

短剧游戏

《完蛋,我被美女包围了》引爆真人互动游戏,其核心在于剧本和短剧,诱发短剧新商业模式,相比于传统影视剧行业,短剧行业在进入门槛,内容审查、投资回报、初始投入和周转速度上的优势更加明显。

股权转让(并购重组)

近年来,上市公司大股东股权易主的情况屡见不鲜,股权转让后复牌后,股票多半会走出连续上扬的走势,股权转让的个股有望获得资本市场的持续关注。 本概念的范围包括本公司实控人、控股股东的变更, 溢价股权转让,不包括子公司的股权转让,也不包含没有实质意义的股权转让,例如以减持为目的的股权转让。 本概念维护上司公司明确表示收购资产构成重大资产重组情形或重组上市情形。本概念的维护时间范围为近一年。

鸿蒙概念

华为 HarmonyOS 是华为 2019 年正式发布的面向全场景的分布式操作系统,根据规划,从 2020 年 9 月 10 日起,HarmonyOS 将面向大屏、手表、车机等 128KB-128MB 终端设备开源,2021 年 4 月将面向内存 128MB-4GB 终端设备开源,2021 年 10 月以后将面向 4GB 以上所有设备开源。

华为概念

华为是全球领先的信息与通信技术(ICT)解决方案供应商,专注于ICT领域,坚持稳健经营、持续创新、开放合作,在电信运营商、企业、终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势,为运营商客户、企业客户和消费者提供有竞争力的ICT解决方案、产品和服务,并致力于使能未来信息社会、构建更美好的全联接世界。

京津冀一体化

京津冀一体化是中国前国务院总理李克强在2014年3月5日作政府工作报告时指出的方案,目的是加强环渤海及京津冀地区经济协作。要坚持优势互补、互利共赢、扎实推进,加快走出一条科学持续的协同发展路子。

融资融券

又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。 本概念维护融资融券的标的。

深股通

深港通,是深港股票市场交易互联互通机制的简称,指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接,使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。 本概念包含深股通的标的。

手机游戏

中国成为全球最大移动游戏市场,为第二名美国的两倍。

腾讯概念

腾讯是中国的互联网巨头公司,作为技术、资本和盈利能力都非常强大的企业,其参股公司或者与之进行相关合作的上市公司均有望获得资本市场关注。本概念维护范围较为宽泛。

网络直播

网络直播是新兴的高互动性视频娱乐,如今的直播平台已经进入了“随走、随看、随播”的3.0移动视频直播时代,越来越多的人们愿意参与其中,直播并分享自己的生活,全民直播渐成趋势。

网络游戏

网络游戏是一种以互联网为传输媒介的在线游戏。现在传统游戏产业的商家已经开始从家用机游戏、PC游戏等传统的游戏领域逐渐向手机游戏领域扩张,手机游戏的巨大商机开始展现在人们面前。

文化传媒概念

文化传媒就是传媒业当中的一个延伸领域,用现代的传播手段,通过传媒来进行文化的传播和不同文化之间的交流。

IP经济(谷子经济)

“谷子经济”是一种以年轻人为主的消费经济形式,主要涉及二次元文化产品。所谓“谷子”,音译自“Goods”,指二次元周边,常见的比如:“吧唧”指的是badge徽章,透卡是印着动漫人物的透明卡片,镭射票就是PVC材料印刷的长条小卡片,除此之外还有流沙麻将、钥匙扣、立牌等。 (同花顺联合德邦商社团队共创IP经济(谷子经济)概念指数,指数代码886095)

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